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公司公告
半导体设备出货创新高 职业高景气连续(股)
页面更新时间:2017-12-18 09:10 来源:

      

  据世界k8凯发国际半导体工业协会(SEMI)核算,第三季全球半导体设备出货金额达143亿美元,较第二季添加2%,较去年同期添加30%,创出单季前史新高。分区域****大陆设备商场金额19.3亿美元,位居韩国、中国台湾之后位列全球第三大商场。SEMI估计,2017年全年出货金额与同比增幅将在30%以上,2018年的半导体设备出货仍十分达观。

  业界以为,半导体设备出货量作为反映全职业景气量的先行方针,继续走高预示职业高景气连续。据SEMI核算,2020年前全球规划建造62座晶圆厂,中国大陆有26座,占全球的40%,2018年估计有13座晶圆厂建成投产。在职业高景气大布景下,国内半导体设备企业有望迎来严重开展时机。

  相关概念股:

  长川科技:深度获益晶圆厂建造潮募投项目翻开生长空间

  公司成绩快速添加,毛利率坚持高水平:长川科技(300604)是国内为数不多的具有自主研制才能、完结规划化出产的集成电路测验设备企业,首要产品包含集成电路测验机和分选机。近年来,跟着公司对商场的开辟及对新产品的开发,带动公司成绩不断创新高。一起,公司一向坚持较高的盈余水平,毛利率坚持在60%左右。

  大陆掀起晶圆厂建造热潮,半导体设备进口代替空间巨大:集成电路测验设备商场需求以封测企业为主。跟着国内晶圆厂建造开端加快,将大幅拉动测验设备厂商的出货。一起,我国集成电路设备(包含测验设备)国产化率依然很低,进口代替空间巨大。

  募投项目处理产能瓶颈,翻开生长空间:长川科技在技能研制、客户资源、产品性价比、售后响应速度等方面都具有必定竞赛优势。现在公司产能满载,现有产能已无法满意客户的添加需求。募投项目到达后将构成产1,100台集成电路测验机及分选机的出产才能,为公司翻开生长空间。

  盈余猜测和投资评级:预估公司2017-2019年的EPS为0.95/1.23/1.58元,对应PE为75.1/58.3/45.2。初次掩盖,给予"买入"评级,方针价86元。

  危险提示:职业开展不及预期;应收账款收回危险;客户会集度过高的危险(太平洋)

  北方华创:需求旺盛订单丰满半导体设备龙头扬帆起航

  公司是半导体设备龙头,2017年成绩表现亮眼。北方华创(002371)由七星电子整合北方微电子财物后建立,是国内产品体系最丰厚、归纳实力最强的半导体设备供货商,首要产品有等离子刻蚀设备、PVD、CVD、氧化分散配备及清洗配备等,其间公司刻蚀机、PVD、立式氧化炉、清洗机等中心集成电路制作设备处于28nm技能阶段,16/14nmFinFET设备处于客户验证阶段。当时,公司主运营务范畴包含半导体设备、真空设备、新能源锂电设备和电子元器件。

  2017Q3,公司完结运营收入5.04亿元,同比添加50.04%;归母净赢利2747.48万元,同比添加24.19%,毛利率到达44.73%。全体来看,公司三季度在运营层面坚持杰出态势。仅因为政府补助削减的影响,使得净利增速低于营收。

  公司很多下流客户(如晶圆制作企业、封测企业、光伏企业等)正处于活跃扩产期,设备需求旺盛,公司订单丰满。2017Q3期末公司预收金钱、存货别离比年头添加152.62%、60.93%,反映公司订单添加,备货上升。

  获益于大陆晶圆厂建造潮,半导体设备事务迎来添加关键。2018年将是大陆晶圆厂建造最会集的一年(依据SEMI猜测,共有13座晶圆厂在大陆建成投产),我们估计设备收买需求将在2017H2-2018H1到达顶峰。公司作为国内半导体设备龙头,将获益于下流旺盛的设备需求和国产化率的逐渐进步,敞开新一轮高速生长。

  一起,公司在半导体设备范畴活跃寻求外延并购时机(拟以1500万美元收买清洗机设备厂商Akrion),与公司构成协同效应,做大做强。

  多元事务驱动公司未来添加。除中心事务半导体设备外,公司其他事务也充溢亮点。(1)真空设备:获益于下流要点客户光伏巨子基隆股份的批量上线方案,2017年至今,公司单晶炉设备的订单超越10亿元;(2)锂电设备:新能源轿车迸发带来动力电池需求的微弱上涨,公司在锂电设备范畴技能沉淀深沉,有望充沛获益于动力电池产能扩张带来的锂电设备需求扩张;(3)电子元器件:公司具有60多年的高精密电子元器件出产的技能和经历,广泛应用于航空航天等特种职业,2017H1增速超越50%,毛利率超越40%,有望继续奉献高质量营收。

  募投项目开展顺畅,翻开未来生长空间。到2017Q2,公司募投项目“微电子配备扩产项目”完结份额29.61%。10月,公司又在此基础上新增相关建造和改造项目。一切项目达产后估计一共将为公司每年新增赢利2.2亿元,并将出产功率进步20%,下降运营本钱20%。募投项目将为公司翻开新的生长空间,优化盈余水平。

  盈余猜测和投资评级:当时股价动摇首要是受半导体职业全体商场心情影响,公司根本面方针稳健,未来生长可期。初次掩盖,给予“增持”评级,估计2017-2019年的EPS别离为0.29,0.60,0.86,方针价45元。

  危险提示:半导体设备国产化低于预期;商场竞赛格式恶化;政府补助下滑。(太平洋)

  至纯科技:至纯致净高纯龙头有望获益半导体国产化浪潮

  公司致力于高纯工艺体系,半导体职业收入增速迅猛:

  至纯科技(603690)首要为电子、生物医药及食品饮料等职业的先进制作业企业供给高纯工艺体系的全体处理方案,事务包含高纯工艺体系与高纯工艺设备的规划、加工制作、装置以及配套工程等增值效劳。2016年,公司完结运营收入2.63亿元,归母净赢利4531万元。2017年前三季度,公司完结运营收入2.25亿元,同比添加26.01%,扣非后的归母净赢利为3020.5万元,同比添加19.80%。

  从下流职业来看,对至纯科技2016年运营收入奉献较大的首要是来自于半导体范畴的客户,占比49.9%,来自半导体职业的收入同比添加416.51%,增速迅猛。2017年上半年,公司来自于半导体职业的收入为8026.1万元,同比添加153.55%,占运营收入的比重为50.7%。

  高纯工艺体系稀缺标的,优质客户显示产品品质:

  作为国内高纯工艺体系职业的先行者,公司在国内同职业企业中具有较强的竞赛优势,国内与至纯科技运营形式完全相同或根本掩盖事务范围的公司较少。公司的客户均是各所属职业的领军者或首要企业,比方海力士、京东方、扬子江药业、迈瑞生物等,优质客户也显示了至纯科技产品的高品质。

  有望获益于半导体国产化浪潮,商场空间宽广:

  近年来,国家从"方针"和"资金"两个维度来推动集成电路国产化的进程。2014年,国家集成电路工业投资基金的建立提振了职业和社会的投资决心。各地政府也纷繁建立集成电路投资基金,到2017年上半年,规划已超3000亿元,这无疑会进一步促进工业的快速开展。高纯工艺体系作为半导体出产过程中的必要设备,一般要占投资额比重的5%-10%,我们以为,跟着半导体国产化浪潮的降临,高纯工艺体系厂商将迎来宽广的开展空间。

  股权鼓励方针清晰,表现办理层决心:

  2017年7月4日,公司董事会审议经过股权鼓励预案。经核算,2017年、2018年、2019年的净赢利增速要求为不低于30%、53%、35%,复合添加率为39%,考虑到公司高管、中心技能人员均有参股,这有利于激起办理团队的活跃性,进步运营功率,一起也表现了办理层对公司未来添加的杰出预期和决心。

  投资主张:

  至纯科技作为国内抢先的高纯工艺体系供给商,在国家半导体、电子职业的国产化战略影响下,进口代替将稳步推动。我们估计公司2017年、2018年、2019年的EPS别离为0.32元、0.49元、0.72元,对应PE别离为65.8x、43.0x、29.5x,初次掩盖给予"引荐"评级。

  危险提示:下流职业投资不达预期危险。(安全证券)

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