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国际互联网大会抢先科技成果发布(股)
页面更新时间:2017-12-18 09:09 来源:

      

  在第四届世界互联网大会上,斗极系统作为世界互联网抢先科技效果初次发布。经过全球直播,我国卫星(600118)导航系统管理办公室冉承其主任向世界展现这一来自我国的“黑科技”。此次发布的还有华为、微软、阿里巴巴、苹果、亚马逊、高通等公司科技效果。

  就在上个月,新一代斗极三号全球系统的布置拉开大幕。斗极是现在仅有能够进行短报文通讯的导航系统,从诞生之初就创始性地把导航、定位、授时与方位陈述、短报文融为一体,这是其他系统不具备的。正是斗极的才智,拓荒了卫星导航使用的新天地。斗极已是“一带一路”、走向世界的我国手刺。斗极已参加民航、海事、移动通讯三大世界组织;斗极使用掩盖到50多个国家和地区,触及30多亿人口。

  相关个股:

  华测导航:成绩安稳k8凯发国际添加高精度展开可期

  成绩全体安稳,第三季度成绩环比有所下降:公司前三季度完成了经营收入同比添加42%,归母净利润同比添加33%。全体添加安稳,比较半年报的同比增速出现下滑,首要原因是第三季度成绩环比下降较为明显。毛利率方面公司前三季度毛利率全体坚持安稳,为54.56%,比较中报54.36%的水平略有进步。

  公司是GNSS设备职业领导者,事务添加安稳:公司中心产品为GNSS接收机,在商场中占有较大的商场份额,其产品广泛使用于电力、管网、林业等很多范畴。公司环绕中心产品开发了包含GIS数据收集器、无人机航测系统、三维激光扫描、海洋测绘等产品,依据半年报发表,数据收集设备事务营收同比添加,考虑到后期疆土三调的打开及公司朝其他范畴的浸透,估计公司这块事务将继续坚持较高增速。

  数据使用及解决方案事务展开可期:公司数据使用及系统解决方案事务包含位移监测系统、农机主动导航系统、数字施工系统,现在该事务范畴处于快速展开阶段,且具有较高的技能门槛。其间农机斗极导航现已列入农业部《2015年-2017年农机置办补助攻略》,我们估计随同国内训练及效劳配套的完善,以及国内各省市补助方针连续出台,斗极导航在全国农业范畴的使用将加快浸透,商场规划有望敏捷上升。现在农业使用现已从新疆建造兵团、***农垦朝北京、山西、上海等地拓宽。公司数据使用及解决方案事务展开可期,半年报显现公司这块事务完成65.7%的营收增速,毛利率进步3.54%,后续高速展开可期。

  盈余猜测和投资评级:初次掩盖给予?增持?评级公司归于GNSS设备范畴领导企业,全体成绩添加安稳,其数据使用及解决方案事务商场宽广,展开可期。我们估计公司2017-2019年EPS为1.11/1.45/1.92元,对应PE估值为51/38/29倍,初次掩盖给予"增持"评级。

  危险提示:(1)公司事务展开不及预期的危险;(2)商场系统性危险。(国海证券)

  我国卫星:成绩契合预期职业位置稳步进步

  (一)成绩根本契合预期,商场位置稳步进步

  公司环绕"转型晋级"和"立异展开",继续进步公司中心竞争力,陈述期内卫星研制和卫星使用两大主业均完成较快添加。公司前三季度营收39.98亿元,同比大幅添加22.34%,商场位置愈加安定,并出现稳中向好态势。公司归母净利同比添加9.65%,低于收入增幅。究其原因,我们以为首要是公司事务毛利率的下滑大于期间费用率的削减起伏以及应收账款计提坏账预备大幅添加所造成的。因为职业特色,公司合同到款大多集中于第四季度承认,所以应收账款添加不足为虑。

  (二)卫星使用范畴多点开花

  公司卫星使用事务分为卫星通讯、卫星导航、卫星遥感和卫星运营以及其他。陈述期内公司完成了多款机载动中通产品研制交给,跟着后期产品进入批量列装阶段,公司卫星通讯事务有望再上台阶。公司继续展开三沙渔业指挥系统的项目建造,大力推进林业无人机防火监测系统项目落地施行,完成了浙江省县级海域动态监管才能建造项目的检验交代,形成了"天空位海一体化"的省内海域动态监督监测系统,职业位置进一步稳固和进步。此外,公司产品还参加了首架国产大飞机的制作,跟着大飞机商业化的逐渐接近,公司有望分食万亿商飞商场。

  (三)公司将获益于五院财物证券化率的进步

  集团副总着重2017年是执行航天技能使用工业"十三五"规划方针的攻坚年,公司作为五院最大的上市渠道,将明显获益于航天技能使用工业的快速转化。此外,五院收入和盈余规划较大,现在的财物证券化率仅20%左右,估计未来几年将大幅进步。公司也有望获益于五院卫星相关财物的展开和整合。

  投资主张

  估计公司2017年、2018年和2019年归母净利润分别为4.42亿、5.10亿和6.0亿,EPS分别为0.37、0.43和0.51元,对应PE为74x、64x和54x。公司是国内卫星研制和卫星使用职业肯定龙头,军民交融展开空间巨大,保持"引荐"评级。

  危险提示:卫星使用商场竞争加重的危险(银河证券)

  斗极星通:成绩添加稳健内生外延添动力

  高精度商场需求上扬,驱动成绩快速上升。2017年上半年公司完成营收8.41亿元,同比添加23.34%;归母净利润2551.65万元,同比添加95.82%;扣非净利润为3470.34万元,同比下降46.90%;EPS为0.05元,同比添加66.67%。上半年高精度使用商场需求添加是公司成绩首要驱动力,其间华信天线完成营收1.75亿元,同比添加127%;佳利电子营收1.52亿元,同比添加25%;诺瓦泰世界合作事务营收1.52亿元,同比添加48%。而公司扣非净利润下降首要因为股权鼓励本钱和研制费用添加较大所造成的。

  外延并购布局,协同效应明显。2017年上半年,公司收买德国Intech公司50%股权并增资项目取得国内主管部门批阅,现在待德国政府批阅后即可展开交割;公司收买***RxNetworks公司100%股权投资项目已获境内外主管部门同意,并顺利完成交割。RxNetworks公司是辅佐导航定位效劳(A-GNSS)效劳范畴的干流效劳提供商,具有专业技能、老练的运营网络和优质的规划用户资源,将明显进步公司现有A-GNSS运营网络水平。

  加大要点研制投入,促进技能产品晋级。公司在GNSS芯片、微波陶瓷介质元器件、轿车电子和“斗极+通讯”等方向进行了要点研制投入,未来展开前景宽广。控股子公司和芯星通国内首发28nm低功耗GNSS芯片,其在功耗、功能等方面均到达世界先进水平;佳利电子施行LTCC募投项目完成预期效果,商场需求旺盛;研究院深圳分院加大在高精度天线、5G移动通讯基站天线上的研制力度,未来展开空间巨大。

  盈余猜测及投资主张:公司在斗极芯片工业展开前景杰出,内生外延带来进一步添加。估计公司2017年-2019年营收分别为22.21亿元、29.70亿元和38.80亿元,归母净利润分别为1.05亿元、1.26亿元和1.58亿元,EPS分别为0.20元、0.25元和0.31元,当时股价对应的动态PE为130倍、108倍和86倍,初次掩盖,给予“增持”评级。

  危险提示:外延并购不及预期;新产品拓宽不及预期(东北证券)

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